學(xué)術(shù)研究口徑下，高估和低估都是相對于均衡匯率，均衡匯率不是當天或者短期內讓市場(chǎng)出清的匯率，而是中期(一般指3-5年)當中與自主性國際收支平衡(沒(méi)有大規模外匯市場(chǎng)干預)相對應的匯率水平。
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一、持有資產(chǎn)轉移只要注冊一個(gè)香港離岸公司?
持有資產(chǎn)轉移只需要注冊香港公司一個(gè)？未必。這是被最經(jīng)常提起，回答起來(lái)最麻煩的問(wèn)題。學(xué)術(shù)口徑的答案是不知道，現有均衡匯率相關(guān)計算框架還不能很好回答人民幣的問(wèn)題。
自主性國際收支中期平衡相對應的人民幣匯率水平在哪？看中國的經(jīng)常項目，未來(lái)3-5年大概率事件還是順差；合并經(jīng)常項目與金融項目一起看，如果金融項目的資本凈流出大于經(jīng)常項目順差，人民幣就有向下調整壓力，目前的人民幣被高估；反之，人民幣沒(méi)有高估。金融項目資本凈流出會(huì )大于經(jīng)常項目順差嗎？目前看是這樣的，放在3-5年看未必。
二、股份轉讓程序
(1)訂立股份買(mǎi)賣(mài)合同。該合同不必以特定的形式，可以是書(shū)面或口頭的。如果合同因特定股份的買(mǎi)賣(mài)而訂立，股份的衡平法權利（theequitabletitle）立即轉移給買(mǎi)主，在其后公司公布紅利時(shí)買(mǎi)主有權享有。然而，對公司而言，擁有股權、享有紅利者是注冊股東。
(2)提交適當的轉讓文件。公司章程細則可要求股份轉讓須以契約(deed)的形式，但這很少見(jiàn)。常見(jiàn)的股份轉讓文書(shū)形式是由轉讓人和受讓人簽署的文件。
(3)登記。公司章程細則如規定股份轉讓登記的事項，董事局須遵守。
法例規定，公眾股份有限公司董事局對尚未繳清股本的股份之轉讓?zhuān)腿魏喂疽延辛糁脵嗟墓煞葜D讓?zhuān)删芙^登記。另外，私人公司董事局無(wú)須說(shuō)明理由，可拒絕登記任何股份轉讓?zhuān)徽撚嘘P(guān)股份是否已繳清股本。
通過(guò)股份轉讓登記手續，公司不僅承認受讓人成為股份持有人，也接受受讓人成為公司的新成員。
登記之后，如公司成員轉讓其全部股份，公司將在成員名冊中注銷(xiāo)其成員資格，增補新成員的數據，并且發(fā)新股票給新成員。如公司成員轉讓其部分股份，公司將保留其成員資格，并按其轉讓后持有的股份另發(fā)新股票。
